华泰联合保荐苏能股份IPO项目质量评级C级 发行市盈率高于行业均值134.52% 上市首年营收净利双降

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　　（一）公司基本情况

　　全称：江苏徐矿能源股份有限公司

　　简称：

　　代码：600925.SH

　　IPO申报日期：2021年9月28日

　　上市日期：2023年3月29日

　　上市板块：上证主板

　　所属行业：煤炭开采和洗选业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：华泰联合

　　保荐代表人：沙伟、王德健

　　IPO承销商：华泰联合

　　IPO律师：上海市锦天城律师事务所

　　IPO审计机构：苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　被要求进一步披露资源储量的核实结果与实际情况可能存在差异的原因；被要求详细披露矿业权专属事项相关的股权转让关键条款；被要求详细披露对赌协议的关键合同条款，清理的主要经过；被要求说明认定不存在同业竞争关系时，是否已经审慎核查并完整披露发行人控股股东、实际控制人及其近亲属直接或间接控制的全部关联企业；被要求对照《公司法》、《企业会计准则》、《上市公司信息披露管理办法》及拟上市证券交易所颁布的业务规则中相关规定完整、准确地披露关联方关系及关联交易。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　报告期内，发行人及其子公司共受到136项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，苏能股份的上市周期是547天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　苏能股份的承销及保荐费用为22868.93万元，承销保荐佣金率为5.37%，低于整体平均数6.35%，低于保荐人华泰联合2023年度IPO承销项目平均佣金率6.86%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨28.48%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格下跌0.49%。

　　（9）发行市盈率

　　苏能股份的发行市盈率为22.49倍，行业均数9.59倍，公司高于行业均值134.52%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资42.57亿元，实际募资42.57亿元，预计募资金额与实际募资金额持平。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低20.55%，营业利润较上一年度同比降低15.46%，净利润较上一年度同比降低12.66%，归母净利润较上一年度同比降低11.84%，扣非归母净利润较上一年度同比降低14.38%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.74%。

　　（三）总得分情况

　　苏能股份IPO项目总得分为71分，分类C级。影响苏能股份评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行市盈率较高，上市三个月股价较发行价格下跌，上市后第一个会计年度公司营业收入、营业利润、净利润、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。